今日三大指数整体呈现震荡调整格局，上证指数最终守住4000点，创业板指数、深圳成指走势更弱，跌幅均超1%。两市成交额19936亿，较昨日缩量1809亿。

盘面上，光伏设备、化学原料、食品饮料、医药商业等板块涨幅居前，保险、能源金属、航天航空、软件开发等板块跌幅居前。

个股表现来看，上涨股票数量超2700家，赚钱效应一般。

消息面，近日财政部发布《2025年上半年中国财政政策执行情况报告》。《报告》总结称，2025年以来，财政政策更加积极、接续发力，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，加强与其他政策协同，推动经济持续回升向好。

技术面，上证面临前高压力，震荡加剧，虽然今日在五日均线附近获得支撑，但预计该位置还会有争夺，后续还需进一步关注。创业板指数需要进一步关注3130附近支撑，一旦跌破，则调整力度加剧。操作方面，消费方向今日继续反弹，从各细分领域来看也有放量动作，反转信号进一步扩散，需要后市重点关注，但不管是否是反转，给到的低位反弹机会可以从中挖掘，谨记低吸策略即可。市场分化特征延续，继续控仓在半仓以内。

为了帮助投资者朋友更好的把握消费领域相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.消费领域逻辑梳理

1.1 利好消费的相关政策密集出台

本年9月，商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，方案提出19项措施，指出在文化影视活动、体育赛事、教育培训、长期护理、托育、高端医疗等方面丰富消费服务供给，同时激发入境消费、学生旅行消费、数字消费等服务消费需求增量，政策有助于增加高品质服务供给，满足高端消费需求，促进消费结构升级。金融层面，政策指出将对教培、养老、文旅、育儿等重点服务消费贷款给予1%财政贴息，直接降低居民当期付费压力，利好消费需求扩容。

 本年7月，由中共中央办公厅、国务院办公厅联合公布了《育儿补贴制度实施方案》，首次在国家层面设立面向 0—3 岁婴幼儿的普惠现金补贴，统一基准为每孩每年 3600 元，至年满3周岁。根据方案，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，此举或是中国对生育财政支持常态化的起点，有利于提升生育意愿，不仅奶粉、尿不湿、托育等行业将直接获益于财政对生育的现金补贴以及补贴对消费的撬动作用，长期消费需求也将因生育率的改善获得支撑。

“国补”和“以旧换新”政策刺激消费需求增长，商务部等部门印发《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》，政策提出个人消费者购买单价不超过6000元的手机、平板、智能手表（手环）等3类数码产品，可享受15%补贴，每件最高补贴500元，每人每类限补1件。政策推动下掀起3C电子消费热潮，市场需求大幅增加。“以旧换新”政策加码，国家发改委明确全年3000亿元补贴资金将于10月前到位，第四批690亿元覆盖手机、电脑等品类，单台最高补贴500元。

1.2 关注潮玩和AI领域新兴消费市场

2025年AI终端渗透率逐渐提高，AI手机、AI眼镜、AI PC等新品密集发布，技术创新成为3C电子产品消费的核心驱动力。以AI智能眼镜为例，近年来全球 AI 智能眼镜出货量迅速增加，2023 年为 50 万台，2024 年增至 200 万台，IDC 预测 2025年将达到 400 万台，2026 年全球智能眼镜出货量有望增至 2000 万台，年复合增速高达 171.4%。AI 智能眼镜巨大的市场机会成功吸引了包括小米、华为等众多科技企业参与 AI 智能眼镜的竞争，智能穿戴设备有望成为新的消费热点。

文化赋能同样深刻影响着IP价值塑造。国潮文化的兴起推动传统文化IP与潮玩深度融合，敦煌博物馆、故宫文创等文化IP授权产品备受追捧。Z世代对文化认同的强烈需求，促使潮玩成为传统文化现代表达的重要载体。中国潮玩市场规模从2015年的63亿元跃升至2021年的345亿元，年均复合增长率达34%，远超传统玩具行业。未来市场仍具广阔空间，预计中国潮玩市场2022至2026年复合增长率将维持在24%，2026年零售额有望突破1101亿元。

2.消费领域重点标的

（1）中宠股份：公司以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，产品覆盖犬用及猫用宠物食品主粮、湿粮、 零食、保健品等品类，是我国宠物食品行业领先企业。公司通过打造差异化的品牌矩阵，满足了不同需求、不同爱好、不同层次的消费者，在国内中端及高端的宠物食品市场，建立了扎实的消费者认知与信赖，形成了品牌优势。

（2）伊利股份：公司主营业务为乳制品的生产、研发和销售。由中共中央办公厅 、 国务院办公厅联合公布了《育儿补贴制度实施方案》，或标志中国对生育财政支持的常态化，乳制品或将进入政策驱动的新周期，有利于公司业绩的增长。

（3）美的集团：公司为集智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化及其他创新业务五大板块为一体的全球化科技集团，并已形成了包含美的、小天鹅、东芝、华凌、COLMO、Clivet、Eureka、万东医疗等在内的多品牌组合，产品线遍布众多细分消费领域，有望充分获益于中国刺激消费政策带来的需求增量和消费结构升级。

岳志芳，投资顾问，执业登记编号：A0190623100001。

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